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長江鋁月評:需求、宏觀環境多重利好 鋁價趁勢上漲(4月份)



一、現貨鋁走勢
俄鋁從美國制裁名單中被移除,并且已經恢復向美國市場的鋁供應,以重新奪回市場份額。甚至有消息稱俄鋁冶煉廠正式啟動新產能,年產能翻一番至29.80萬噸。產能擴大引發市場供應過剩憂慮,4月上旬現貨鋁價上漲空間受限。
4月中下旬,國內經濟數據表現皆良好,國內庫存下降和消費需求亦向好發展,鋁價獲得上行支撐;國內汽車消費刺激力度加大,汽車產銷量有望增加,將帶動工業金屬需求回暖,現貨鋁價受振上漲。
本月現貨鋁價格走勢前期維持震蕩上行,中旬拔高,后期維持高位震蕩趨勢,CCMN數據顯示,長江現貨AOO鋁錠月平均報價在每噸13932元,月均上漲14元/噸,此前一月長江現貨鋁每噸均價報13806元,環比上漲126元/噸,環比漲幅0.9%。

二、期貨鋁走勢
全球鋁企新增投產以及復產產能增加,鋁市供應壓力不減,市場需求不盡人意,倫鋁價格承壓;全球經濟發展放緩憂慮抑制投資者信心,疊加美國預對歐盟產品征收關稅提升市場避險情緒,美元受振走勢強勁施壓,倫鋁價格表現疲軟。本月倫鋁價格走勢大體維持震蕩下行趨勢。后市主要關注1800美元支撐位。
國內嚴格把控新增產能,3月全國電解鋁產量為298.1萬噸,同比減少1.5%,供應端壓力有所緩解,國內宏觀經濟環境逐漸回暖,減稅降費政策逐步落實,國內外庫存下降鋁市需求前景向好,多重利好共存,助力滬鋁價格走勢強勁。
本月滬鋁價格走勢維持震蕩上行趨勢;滬鋁當前月1905合約月均結算價報13920元,環比上月結算價漲幅約1.8%;月線上漲3.55%。

三、鋁庫存分析
本月倫鋁庫存走勢維持下降趨勢,最新庫存量報1020875公噸,共減少庫存101950公噸,降幅約9.1%;上海期交所本月鋁總存量為638030噸,較上個月減少96960噸,降幅約13.2%。

四、本月宏觀資訊
國內方面:3月份,全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.3%,漲幅比上月擴大0.8個百分點,時隔3個月后重回“2時代”。
國際方面:國際貨幣基金組織預測2019年70%的全球經濟體增速將會下降。下調2019年全球經濟增速至金融危機以來新低,下調美國2019年經濟增速。

五、本月鋁市動態
1、3月全球原鋁總產量升至541.4萬噸,2月修正后為491.6萬噸。
2、3月全國氧化鋁產量623.00萬噸,累計產量1824.80萬噸,同比增長5.60%,累計增長11.10%。

六、鋁價后市展望
寬松的宏觀環境,國內外庫存均下降,樂觀的需求預期,多重利好共存支撐鋁價上漲,本月現貨鋁價受振上漲。
從目前消費情況來看,電解鋁在建筑、電子電力和交通領域消費不斷提升,特別是中國逆周期基建投資、城鎮化率不斷提高、交通輕量化等的需求迫切,預計消費增速或將大于供給增速,國內供需缺口或將擴大,鋁價或將抬升。5月份現貨鋁價或繼續維持偏強震蕩。
(來源:長江有色金屬網) 

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